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大发时时彩预测软件 : 光鲜背后亦有尴尬(图) 欧元大举反弹

  周亮:赖小民案触目惊心 说明金融反腐斗争任务艰♀♀♀♀♀♀【 谢一群出任人保财险新总裁 原总裁任集团业♀♀♀♀♀♀∥褡芗 陆睿铭:现货黄金空头昙花一现 本周初谨赦♀♀♀♀♀♀△空继续多   读《共享经济100问》:世界潮流,浩浩荡荡 ♀♀♀♀♀♀ 文|姜奇平  本书重点回答♀♀♀♀×私年来大家关于共享经济提出的主要问题。第一♀♀♀±辔侍庵饕围绕共享经济发展的现状和趋势,第二类问题♀♀≈饕围绕对共享经济基本理论和实践碘♀♀∧认识展开,第三类涉及重点应用领域大家关心碘♀♀∧问题,第四类问题涉及共享经济未来发展。四类问题贯♀♀〈┝斯蚕砭济的过去、现在与未来b♀♀‖从中可以看到一个大致的发展脉♀♀÷纭3先缱髡咚说,由于共享经济发展太快,衡♀♀∶多问题可能本来就没有标准答案,书里题♀♀♂供的解答更多反映的是现阶段研究的成果和肉♀♀∠知。  共享经济是一斥♀♀ 长跑,以冲刺心态是难以完成♀♀〉摹E艿阶詈蟮娜耍不一定是跑得最快的人♀♀。而一定是认准并坚持目扁♀♀£的人。这需要理论指导,因为人们往往是看不斥♀♀・远的。打个比方,看到一辆车大家♀♀《纪上挤,于是先一哄而上,挤上去再说。第一这♀♀【一看是个荒地,就说,这条路没有氢♀♀“途,赶紧下车,再另一个热门的车去尖♀♀》。现在凑共享经济热闹的人,就在犹豫意♀♀―不要下车。 0♀♀00;作者的思考是认真的,其定力来自格物致知,垛♀♀±立思考。  他们现在的♀♀《ㄒ澹要比此前全面得多。认为共享经济是指棱♀♀←用互联网等现代信息技术,以殊♀♀」用权分享为主要特征,整合海量、分散化资源,满足多♀♀⊙化需求的经济活动总和。肉♀♀∠为共享经济是信息革命发展到一♀♀《阶段后出现的新型经济形态,是♀♀≌合各类分散的资源、准确♀♀》⑾侄嘌化需求、实现供需双方快♀♀∷倨ヅ涞淖钣呕资源配置方式,是锈♀♀∨息社会发展趋势下强调以人为本和可持续发展、崇♀♀∩凶罴烟逖橛胛锞∑溆玫♀♀∧新的消费观和发展观。同时他们题♀♀♂出鉴别共享经济的三个标准,即♀♀』于互联网的智能化资源配置、大众参与、使用权分享♀♀。也是非常有见地的。  作者的独立思♀♀】蓟固逑衷冢对趋势的♀♀∨卸希从跟随型判断发展为♀♀∫领型判断。 ♀♀000;他们提出,中国发展共享经济有得♀♀√於篮竦奶厥庥攀疲有条件通过发展共享经济构♀♀〗ü际竞争新优势。 2018 年,光♀♀・业革命经历了 250 年,我们饱尝过落后就要♀♀“ご虻慕萄担后来通过改革开放 40 年的加快追赶才棱♀♀〈制造大国的称号。2018 年,互♀♀×网快速发展有 25 年时间,这一次我们抓住了机♀♀∮觯所以才确立了互联网大国的地位。 2018 年,共享经♀♀〖每焖俜⒄沟睦史刚刚 10 年,中国已经在全球共享经♀♀〖梅⒄怪蟹⒒右领作用♀♀♀。  我个肉♀♀∷很喜欢作者说的共享经济的文烩♀♀’特征,“不求拥有,但求所用”。我在想,这可以用来解开中国未来大趋势中的一个谜。中国现代第一个考虑大趋势的人,应是孙中山。他谈大趋势时,最喜欢用的一个词,就是“天下为公”。据说光“天下为公”题词,就写了三十二幅。古汉语中“天下为公”的“公”字,据东汉经学家郑玄的解释,是“共”的意思。但这个“共”是什么意思?按现在理解,应是“天下为公所有”与“天下为公所用”两层意思的结合。可以说,中国革命起于共享,中国建设奔向共享,这就是大趋势。  趋势一旦成了世界潮流,它的样子就很形象了,叫浩浩荡荡。责任编辑:鲍一凡 原标题:第91届奥斯卡奖项名单出炉[环球网综合报道]当地时间24日晚,第91届奥斯卡颁奖典礼在美国洛♀♀♀♀♀♀∩柬逗美澄攵疟染缭壕佟b♀♀♀♀∧壳埃所有奖项已经全部扳♀♀♀′发完毕,名单如下:最佳影♀♀∑:《绿皮书》最佳导演b♀♀『阿方索卡隆《罗马》最佳男主角♀♀。豪米马雷克《波西米亚狂想曲》最佳女肘♀♀△角:奥利维亚科尔曼《宠儿》最佳♀♀∧信浣牵郝砗丈忱阿里《绿皮书》最佳女赔♀♀′角:雷吉娜金《假若比尔街能够讲话》最佳原粹♀♀〈剧本:《绿皮书》最佳改编剧♀♀”荆骸逗谏党徒》最佳♀♀《画长片:《蜘蛛侠:平宇宙》最佳纪录长柒♀♀‖:《徒手攀岩》最佳外语片:《罗马》(墨西哥b♀♀々最佳剪辑:《波西米亚狂想曲♀♀ 纷罴焉阌埃骸堵蘼怼钒⒎剿骺隆租♀♀☆佳视觉效果:《登月第意♀♀』人》最佳音响效果:《波西米亚狂想氢♀♀→》最佳音效剪辑:《波西米♀♀⊙强裣肭》最佳艺术指导:♀♀ 逗诒》最佳服装设计:《黑豹》♀♀∽罴鸦妆与发型设计:《副总统♀♀ 纷罴雅淅郑骸逗诒》Ludwig Goransson最佳原创歌曲:“Shallow”《一个明星的诞生》最佳动画短片:《包宝宝》最佳真人短片:《皮肤》最佳纪录短片:《句尾》终身成就奖拉罗斯齐弗林Lalo Schifrin马文莱维Marvin Levy西西莉泰森Cicely Tyson 责任编辑:赵明

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华泰金融沈娟团队:正向效应加速 抓住金融扳♀♀♀♀♀♀″块机会 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违光♀♀♀♀♀♀℃为遭受损失的曝光平台。新浪财经爆料线♀♀♀♀∷髡骷启动,当您的权益受到侵害欢迎向【黑猫投诉平♀♀♀√ā客端撸受损股民可至【新浪股民维权平台♀♀ 课权。 ♀♀ ♀♀ 来源:中国证券市场近期肉♀♀〃益市场春意盎然,生机勃勃,指数点位、大赔♀♀√涨幅以及成交量创节节新高,重要指数半年线、年线♀♀∫痪偻黄啤A绞2月25日暴力拉升,三大股指封♀♀∽纷涨超5%,两市成交额突破万亿元,创2016年以来新♀♀「撸也是继2015年以来首次达到万亿大♀♀」兀牛市呼声渐高,场外资解♀♀○不断入场。热议:牛市真的来了吗?两市2月25日超♀♀」250只个股涨停,其中大金融板块掀这♀♀∏停潮,42只券商股悉数封板,受昨晚♀♀』为发布5G可折叠屏手机消息刺激,华♀♀∥、柔性屏和5G概念股集体走强。从赔♀♀√面来看,金融板块强势领涨,期货、互联♀♀⊥保险、国产软件、计算机应用、镶♀♀ 土永磁、华为概念、有色、人工智能等板块涨♀♀》居前。截至收盘,沪指报2961.28点,涨幅5.60%,深斥♀♀∩指报9134.58点,涨幅5.59%,创业板指报1536.37点b♀♀‖涨幅5.50%。大成中华沪深港300指数基金(L♀♀OF)拟任基金经理冉凌浩认为,扁♀♀【轮上涨,主要原因是有多个利好同时提振♀♀A股市场。首先,宽信用、宽货币的政策超预柒♀♀≮。民营企业减税降负促进♀♀【济活力,个人所得税降低有望♀♀〈俳消费。同时,放松控杠杆力度,对经济有轻度刺♀♀〖ぷ饔谩F浯危中美贸易摩擦有好转迹象,♀♀⊥庑璧挠跋煲苍诟纳啤T谀♀♀≮外需的双重影响下,今年♀♀〕醯睦好是实质上的利好,从股市表现上来看,近期♀♀⊥蹲收呤敲飨砸馐兜搅耸谐】赡艿母纳疲参与的热情被尖♀♀”速点燃。对于后市,大成中华沪深港♀♀300指数基金(LOF)拟任基金经理冉凌浩认为,2♀♀018年底A股的估值水平处于历殊♀♀》较低位,股权风险溢价在经过2018♀♀∧甑拇蠓抬升后,已接近历史极端水平b♀♀‖意味着隐含的负面情绪在历史最差水平的区逾♀♀◎内。“2019年,各项因蒜♀♀∝都有不同程度的修复,在锈♀♀∨用逐步缓慢改善的背景下♀♀。市场将是波动上的状态,市场预期与验证会相互博♀♀∞模很难出现单边市,市场参与者对节奏和结构的把握♀♀『芄丶。结构上,我们沿着信用缓慢扩张的方向,认为烩♀♀→会在于基建、地产、券商,小票与主题性机♀♀』幔5G、新能源)将较为活跃。同时基于增量资♀♀〗穑êM庾式鸬牧魅肴越超预期)的偏好,利率下的趋♀♀∈疲高股息板块具备吸意♀♀↓力。”同时,大成中华沪深港300指数基金(LOF)拟♀♀♀任基金经理冉凌浩根据持续的跟♀♀∽俜⑾郑自2009年以来,即使A股上市公司处♀♀≡谟利下周期,春节前后♀♀〕鱿执杭驹甓的概率也较大,♀♀〕中时间均在一个月左♀♀∮遥基本开启于流动性改善♀♀〉脑て冢2019年起始于全面降准及♀♀∶懒储鸽派带动的全球风险资产改善,♀♀〗崾于经济和盈利下滑的证实。当前市场环境类似于♀♀2012年,均是衰退式宽松碘♀♀∧阶段,2012年年初的上趋势从1月6日持锈♀♀▲至3月初,市场走势上的催化剂在于欧债危机缓释、全国♀♀〗鹑诠ぷ骰嵋榈恼倏、央下调准扁♀♀「金率,两大主线分别为房地产政策的放松♀♀∫约拔轮萁鸶摹6目前的反弹能否延续,取决于春季♀♀】工情况和中美贸易谈判进程。三大股指暴这♀♀∏5% 两市成交额继2015以来首次突破万亿进中2577人参与1、你当前的仓位是多少?(必选)空仓半仓满仓融资融券2、你看好未来一年的情吗?(必选)看好不看好3、你认为本轮反弹沪指可能涨至多少点?(必选)止步3000点3500点3500点~4000点4000点以上4、你看好蓝筹股还是更看好中小创?(必选)大蓝筹中小创新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。免责声明:自媒体综合提供的内容均源自自媒体,版权归原作者所有,转载请联系原作者并获许可。文章观点仅代表作者本人,不代表新浪立场。若内容涉及投资建议,仅供参考勿作为投资依据。投资有风险,入市需谨慎。责任编辑:史考 热点栏目 ♀♀♀♀♀♀ 自选股 数据中锈♀♀♀♀∧ 情中心 资金流向 模拟交易 ♀♀♀ 客户端 ♀♀ 瑞达期货:果农挺价♀♀∠售,AP905期价下探回升国内赔♀♀√面:周一苹果期货主力190♀♀5合约减仓增量,期价震荡收涨;最♀♀「11474,最低报11351,收盘11410♀♀。较上一交易日+0.61%;成交量7♀♀9384;持仓149968,-1120,♀♀』差-810,+420;AP5-10月价差2960,-2。消息方面♀♀。2月下旬,黄淮南部、江淮、江南、华南及贵州碘♀♀∪地累计降水量有10~30毫米,其中解♀♀…淮、江南、华南北部有50~70毫米,较常年同期♀♀∑多4~8成,主要降水过程将出现在23-25日及28日♀♀∏昂蟆O只醴矫妫荷蕉烟台栖霞苹果纸袋富士♀♀80#以上三级果价格在2.70-3♀♀.40元/斤,纸袋富士80#以♀♀∩瞎农货一二级价格在4.20-5.20元/斤。仓碘♀♀ˉ库存:仓单511张,0,预♀♀〖坪笃诓值セ蜓有减少的可能。主力持仓:当日主力合♀♀≡记20名多头持仓68506手b♀♀‖-387;空头持仓66523,+1014;锯♀♀』空持仓略占据优势。总结:目前全国苹果冷库肉♀♀ˉ库存率为30.60%,同比去年同期棱♀♀′库消化进度有所加快。其中山♀♀《冷库库容减少0.3%,陕西冷库库肉♀♀≥减少0.5%,但主产区冷库库容减少量有所镶♀♀÷滑。各产区客商压价情绪较浓,而果农仍惜♀♀∈垩现兀情相对有所僵持,赦♀♀÷西洛川、咸阳等地剩余的果农货相对稀少,但外♀♀ˇ价意愿明显,使得部分产区价格锈♀♀ 幅上浮。技术上,AP1905合约日内小幅减仓,MACD红柱动能柱微幅扩张,kdj指标粘合,短期价格重心有所上移,操作上建议短线可11300附近做多,目标参考11500,止损参考11200。新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。责任编辑:郭建

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曾津国如果没有那只暗藏机关♀♀〉哪Ш,刘谦将无技可施。同样,在任何一场开闭幕式♀♀♀、演唱会或音乐会中,如果殊♀♀¨去了灯光的氛围营造,拟♀♀∏么再盛大的派对也将失去♀♀×榛辍R员本┌略嘶嵛契机,成立于♀♀14年前的广州市浩洋电子♀♀」煞萦邢薰司(下称浩洋电子)经历多♀♀「龀『鲜粤罚已一跃成为中国主要♀♀〉难菀盏乒馍璞钢圃焐讨一。解♀♀↑日,浩洋电子向证监会报送了招股书。据悉b♀♀‖该公司本次拟于深交所创业板公开发不超过2108♀♀.20万股A股股票,拟募集资金合计6.80亿元。其中,4.18♀♀∫谠投入于演艺灯光设备生产基地升级扩建项目,0.♀♀61亿元投入于研发中心升级项目b♀♀‖0.52亿元投入于国内营♀♀∠及产品展示平台升级项目,另♀♀∮1.5亿元将投入用于补充♀♀∮运资金项目。作为一尖♀♀∫以出口为重点的企业,浩洋电子主打的舞台娱乐灯光设♀♀”钢饕销往欧美市场,汇率波动带来的风险在所难免。♀♀〈送猓该公司在2017年期末净利肉♀♀◇大幅跌落的背景下,其综合毛棱♀♀←率也出现逐年下滑趋势。更值得注意的殊♀♀∏,该公司自身存货周转率测♀♀』及同业平均水平,并且可能对大♀♀】突Т嬖谇苛乙览敌浴b♀♀≌攵陨鲜鑫侍猓《投资时报》日前向♀♀『蒲蟮缱酉喙夭棵欧⑺吞岣傺问,截至发稿日♀♀∩形词盏礁霉司针对具体问题的回复♀♀♀。净利润波动大对于一家外贸企业,外贸环境无疑♀♀∈枪丶的一环,仅仅是汇率的波动便可对企业♀♀≡斐苫蚨嗷蛏俚乃鹨妗!锻蹲适北ā费芯吭绷私♀♀♀到,2015年至2017年以及2018年6月各期拟♀♀々(下称“报告期内”),浩洋电子碘♀♀∧净利润分别为0.69亿元、0.89亿元、0.55亿元、0.55♀♀∫谠,其中2017年期末较2016年减少38.20%。招股书显殊♀♀【,这主要归咎于汇率波♀♀《带来的汇兑损益。报告期内,浩洋碘♀♀$子的汇兑损益分别为-0.05意♀♀≮元、-0.08亿元、0.12亿元、-0.03亿元。还逾♀♀⌒一个要警惕的地方:报告期内该公司经营活动♀♀〔生的现金流量净额分别为0.70亿元、0.78亿元、0.♀♀90亿元、0.53亿元,其中20♀♀17年的经营性现金流明显与净利润的出入♀♀〗洗蟆J芫焕润波动影响,浩洋电子的净资产收益率♀♀≡2017年期末迎来腰斩。报♀♀「嫫谀诟霉司的加权平均净资产收益率分别为31.69%♀♀ 32.25%、15.91%、13.78%,同期扣非后的加权平锯♀♀※净资产收益率,则分别为25.97%、2♀♀8.25%、16.87%、13.18%。令外♀♀《资者紧张的还包括浩洋电子的综合毛利率。报告期内b♀♀‖该公司的综合毛利率分别为4♀♀3.09%、42.30%、40.78%、42.65%。不妨再看♀♀∠卤ǜ嫫谀谕业可比上市公司的综合毛利骡♀♀∈分别仅为32.66%、32.37%、31.27%、♀♀31.46%。也就是说,那些已上市同各期该项指标均低逾♀♀≮该公司近10个百分点。是基于独特护♀♀〕呛拥木赫优势,还是另有柒♀♀′他因素,见仁见智。尽管浩洋电子综合毛利率高出业平锯♀♀※不少,奇怪的是其存货周转率却不及业平均蒜♀♀‘平。报告期内该公司的存烩♀♀□周转率分别为2.03、2.09、2.31、1.25♀♀。而同期同业上市公司的平均存货周转率分扁♀♀○为3.63、3.54、2.95、1.19。家族绝对控股逾♀♀‰其说浩洋电子是股东们的,倒不如说是蒋♀♀∥翱家族的。招股书显示,该公司发前衡♀♀∠计股票6324.5万股,其♀♀≈卸事长蒋伟楷持股占比48.93%,拥有绝对控♀♀≈迫ā6其兄弟蒋伟权、♀♀〗伟洪持股占比均为15.99%,其姐妹配偶林苏♀♀〕止烧急纫啻锏15.99%,家族持♀♀」珊霞普急雀叽96.90%。若公司成功上市,蒋伟楷和♀♀〗氏家族的持股比例将分别稀释至36.70%♀♀『72.67%,但依然占控制地位。家族企业作为一个古老碘♀♀∧存在,某些优势十分明显,比如分红。据了解,浩洋♀♀〉缱釉在2015年2月12日召开股东会,同意将经审计的累计未分配利润0.64亿元中的0.42亿元转增注册资本。根据广东省地方税务局《关于贯彻落实省委、省政府关于依靠科技进步推动产业结构优化升级的决定的通知》(粤地税发[1998]221号)规定:“高新技术企业和项目奖励或分配给员工的股份红利,直接再投入企业经营的,不列为个人所得税计税所得额。”这也意味着该公司分给蒋伟楷、蒋伟权、蒋伟洪和林苏四人共计0.42亿元的股利分红无需计算个人所得税。同时,过高的家族成员持股占比也令其在公司IPO后拥有充足的减持套现空间。此外,浩洋电子可能还存在对大客户的依赖性。报告期内,该公司来自前五大客户的营业收入占比分别为54.32%、52.61%、61.83%、59.24%,其中第一大客户ADJ集团所占比例分别为22.50%、22.28%、30.60%、31.80%,总体呈上升趋势。ADJ集团作为位于美国的领先品牌,在中美贸易环境不理想的现状下,若贸易摩擦进一步升级,将会给浩洋电子带来不小影响。责任编辑:陈悠然 SF104 【金融曝光台315特别活动正式启动】近年来,银卡盗♀♀♀♀♀♀∷、信用卡纠纷、暴力催债、保险理赔难等问题层斥♀♀♀♀■不穷,金融消费者维权♀♀♀【俨轿艰,新浪金融曝光台将♀♀÷拿教寮喽街霸穑帮助消♀♀》颜呓饩鼋鹑诰婪住 【黑猫投蒜♀♀∵】 ♀♀ ♀♀ 新浪财经讯 2遭♀♀÷25日消息,国务院新闻办公室于今日下午3时举♀♀⌒挛欧⒉蓟幔银保监会副主席王兆星、周亮、菱♀♀『涛介绍坚决打好防范金融风险攻坚战有光♀♀∝情况,并答记者问。周亮表示,成效是比较明显的。一♀♀∈切糯投放增量扩面方面,小♀♀∥⑵笠档拇款余额现在是33.5万亿元,其中1000万元及♀♀∫韵碌钠栈菪托∥⑵笠荡款达到9.4万亿♀♀≡,同比增长了21.8%,这个遭♀♀■幅是不小的。1000万元及意♀♀≡下的普惠型小微企业粹♀♀←款户数达到了1723万户,同比增加455外♀♀◎户。记者朋友们平时是否能从企业家的日常交往当中拟♀♀≤否感受到这点变化呢?我们这只是用数♀♀【菟祷埃更多的要靠企业家的亲身体会才是♀♀∈翟诘摹6是贷款利率有明显镶♀♀÷降。根据统计调查的结果,去年第四季♀♀《纫业新发放的普惠型小微企业贷款利率比一季垛♀♀∪下降0.8个百分点。6家大型银包括邮储银比一尖♀♀【度下降了1.1个百分点,这个力度也是比较明显的。另♀♀⊥猓有些同志也担心出现信贷风险,小微企业放♀♀〈这么多,风险怎么样啊?可以告诉大家,风险基本可♀♀】亍M臣平峁显示,普♀♀』菪托∥⑵笠挡涣即款率同比下♀♀〗0.22个百分点。总的来看,民营企业股权质押风险也得♀♀〉搅擞行Щ航狻O乱徊剑我们在体制♀♀』制上还要进一步完善,虽然我们建立了普♀♀』萁鹑谑乱挡浚股份制银成立了5千多家♀♀⌒∥⒅А⑸缜支,但真正意♀♀―解决这个问题还离不开方方免♀♀℃面的大力支持。比如人民银、证监会、财政部、发改委♀♀♀、工信部,特别是地方政府也都做菱♀♀∷大量工作,这些工作不是银保监会一尖♀♀∫完成的,众多的银和保险业机构也付出了辛勤努菱♀♀ˇ。央推出了定向降准,财税部门垛♀♀≡符合标准的单户授信1♀♀000万元及以下的小微企业贷款利息免征增值税。地封♀♀〗政府也搭建了信息共享的♀♀∑教ǎ这很重要,有时企业融租♀♀∈难,银不知道哪家缺钱,所以♀♀〗鹑诘男枨笥牍└要有信息的对称。再一个b♀♀‖担保公司也在降低担保的成本。总之,要完♀♀∪解决融资难、融资贵,还需要我们付出艰苦的赔♀♀‖力。习近平总书记最近也强碘♀♀△,金融要为实体经济服务,要满足经济社会封♀♀、展和人民群众的需要。金融活,经♀♀〖没睿唤鹑谖龋经济稳;经济兴,金融锈♀♀∷;经济强,金融强。这几句话非常深刻地揭示♀♀×私鹑诤途济共生共荣的关系,♀♀∷以我们深深地知道,银业保险业是一个服务业b♀♀‖我们的根就是实体经济。下一步,我们会♀♀〖峋龅毓岢孤涫档持醒氲木霾卟渴穑按照总书记的要♀♀∏蠼一步深化金融领域的供给侧解♀♀♂构性改革,优化融资结构,包括机构体系、市场♀♀√逑怠⒉品创新体系等,进一步为民营企业和小微企业提供更高质量、更有效率的服务,这也是对我们银保监会贯彻落实党中央的要求,体现“四个意识”、做到“两个维护”的检验。最后我还想强调市场的信心问题。我们要善于从长期发展的大势来把握经济,所有企业都离不开中国经济的大市场,中国已经是世界上第二大经济体,而且去年经济增长率达到了6.6%,在全世界还是走在第一方阵的。特别是我们的体量如此的大,工业化、城镇化、信息化包括农业的现代化都在向纵深发展。从长期来看,中央有一个判断,中国仍处于并将长期处于重要的战略机遇期,这是我们信心的来源。所以,解决小微企业融资难、融资贵的问题,我们一直在努力,谢谢。责任编辑:贾振飞 原标题:美团:组织架构调整系谣言,只是用户平台内部升级新京报♀♀♀♀♀♀⊙叮记者 马婧)2月25日b♀♀♀♀‖有媒体报道称美团上周五公布了新一轮人事调整,糕♀♀♀∶邮件只发送给了总监及高管层。美团方免♀♀℃告诉记者,美团在2018年10月31日的组织架光♀♀」调整中组建了用户平台,旗下包含美团平♀♀√ā⒌闫榔教ā⒎务体♀♀⊙槠教ú康炔棵拧4舜沃皇♀♀∏用户平台自身的一次内部升级♀♀。成立美团App部、点评App部以及后台支持部门,致力♀♀∮谌面提升用户体验和服务能力,李明、黄海封♀♀≈别为美团App及点评App负责人不变♀♀。仍向王慧文汇报,并非公司层面组♀♀≈架构调整。此外,针对♀♀♀“王兴发内部信宣布组织架构调整”、“弱化大众点评♀♀〉慕灰坠δ堋钡妊月郏美团回应称是谣言。上周有媒体报道称,大众点评将被美团改名或被直接放弃。2月20日,美团回应称,大众点评会一直是个独立App,不存在合并进美团APP的可能性。新京报记者 马婧 责任编辑:张义凌 【投资维权315线索征集】你投诉,我报道!在这里,我们为股票、基金投资者提供一个因违法违规为遭♀♀♀♀♀♀♀受损失的曝光平台。新浪财经爆料线蒜♀♀♀♀△征集启动,当您的权意♀♀♀℃受到侵害欢迎向【黑猫投诉平台】投诉,受损股民可♀♀≈痢拘吕斯擅裎权平台】维权。 ♀♀ ♀♀ ♀♀ 热点栏目 ♀♀ ♀♀ 自选股 数据中心 氢♀♀¢中心 资金流向 模拟交易 ♀♀ 客户端 ♀♀ 新浪财经讯:春节后,OLED成为♀♀』ι盍绞凶钗火热的概念,多只♀♀∠喙馗拍罟善绷续涨停,其中就包括濮♀♀⊙艋莩桑节后五个交易日最高涨幅接解♀♀↑54%)。新浪财经查阅相关资料,向大♀♀〖医樯苠а艋莩杀┱潜澈蟮穆呒和隐忧。濮砚♀♀◆惠成电子材料股份有限公司♀♀〕闪⒂2002年,于2015年6月30日深交所上市。公司♀♀】毓晒啥为奥城实业,实际控制人为王中锋、砚♀♀☆瑞娜夫妇,间接持有公司46.38%碘♀♀∧股份。公司主要从事顺酐酸酐衍生物和芴类等♀♀』学品的研发、生产、销售。顺酐酸酐衍生♀♀∥锕惴河τ糜诘缱釉器♀♀〖封装材料、电气设备绝缘材料、涂料等领域。芴♀♀±嗖品主要用于光电材料和医药中间体♀♀×煊颉R簿褪撬倒司现有产品中与OLED有关的主要♀♀∈擒汤嗌物产品,但实际上这块业务占公司租♀♀≤体业务的比例较小,截止 2018 半年报,包含芴♀♀±嗌物产品在内的“其他业务”项占营收♀♀”壤不过30%,顺酐酸翕♀♀←衍生物营收占比仍为 70%。绝对肘♀♀〉方面,濮阳惠成2015-2017 年芴类产品营收♀♀》直鹞 2163、1675 和 2388 万♀♀≡,规模相对还是较小的。而作为光♀♀~司主要营收来源的顺酐酸酐衍赦♀♀→物产品的上游主要是为顺酐、烩♀♀§合碳四、混合碳五等石化产品,因此公司营收衡♀♀⊥油价高度相关。2015 年之后,顺酐酸♀♀◆衍生物的单吨毛利与油价呈♀♀∠置飨缘母合喙毓叵担表明顺酐酸酐衍生物产品的成本向♀♀∠掠未导并不顺畅,公司盈利状况♀♀∈粲诔杀径寺呒,即原材料价格下碘♀♀▲(油价下跌)会增厚公司盈利。锯♀♀∵体相关情况表现在财务报表上就是公司近拟♀♀£来业务也相对平稳,增♀♀∷俨⒚挥斜发性增长,2018年前三季度营收增斥♀♀・速度甚至还较2017年有了较大幅度碘♀♀∧下滑。具体情况如图:那么为何公司能♀♀〕晌OLED概念股并暴涨呢?核心还殊♀♀∏并购和定增的因素。京东方旗下投资基♀♀〗鸩斡牍司定增 或为未来合作埋下伏笔201♀♀8年年初,濮阳惠成2亿定增发上市,认购♀♀』构包括北京芯动能投资基金♀♀♀、民权中证国投创业投资基金和财通基♀♀〗鸸芾碛邢薰司。其中北京芯动能投资基金♀♀♀、民权中证国投创业投租♀♀∈基金和财通基金管理有限光♀♀~司分别认购约8000万、7090万和5000万,♀♀≌急确直鹞40%、35%和25%。而北京芯动能投资基♀♀〗鸸啥包括京东方、国家集成电路产业投资基金等♀♀。民权中证国投创业投租♀♀∈基金股东包括郑州市产业发展引导基解♀♀○、民权县发展投资有限公司和郑州市国投资产♀♀」芾碛邢薰司等。随着我国OL♀♀ED产业龙头京东方和地方国资间接参♀♀∮牍司定增,市场上多认为公蒜♀♀【迎来发展OLED 材料业务的重要机遇,或为吴♀♀〈来与京东方合作埋下伏笔♀♀ F舳并购OLED标的翰博高新♀♀ 但标的质量堪忧2019年1月7日,濮阳惠♀♀〕晒告称:拟通过发股份及支付♀♀∠纸鸬姆绞焦郝蚰壳罢在股转系统挂牌的翰博高新100♀♀%股权并募集配套资金。根据目前掌握的数据,本次交意♀♀∽预计构成重大资产重组。翰博高锈♀♀÷所属业为计算机、通信和其他电子设备制造业,主要粹♀♀∮事光电显示薄膜器件的研发、生♀♀〔和销售,主要产品包括偏光片、光学拟♀♀・、导光板、光电显示用胶带、背光♀♀♀模组等,是液晶显示(LCD)♀♀∶姘宓墓丶零组件。翰博高新2016、2017、2018Q♀♀1-3 营业收入分别为 19.75、21.92和♀♀ 20.62 亿元,归母净利润为 5605、5500♀♀♀、5410 万元,主要客户包括京东方碘♀♀∪一线面板厂商。同时濮砚♀♀◆惠成配套募资拟建设“OLED 用 OPEN MASK 锯♀♀~密再生项目”。2019年1月18日,公司发布发♀♀」煞菁爸Ц断纸鸸郝蜃什并♀♀∧技配套资金暨关联交易预案。查阅相关预♀♀“福我们可以发现此次并购问题重重,翰博高♀♀⌒卤甑闹柿靠坝恰#1)翰博高新并购难度较大♀♀ 实控人部分股权曾因不明原因被司法冻结查阅翰♀♀〔└咝虏莆癖ū砜梢苑⑾制渥♀♀∈产规模和营收规模都远超上市公司。♀♀“凑障帧渡鲜泄司重大资产重组♀♀」芾戆旆ā饭娑ǎ如果购买的资产总额占上市公司控制♀♀∪ǚ⑸变更的前一个会计年♀♀《染审计的合并财务报告期末资产总♀♀《畹谋壤达到 100%以上是属于借壳而非♀♀≈卮笞什重组的。那么公司此次并购为什么不构成重♀♀∽槟兀抗司解释称:本次重组前,外♀♀□中锋、杨瑞娜夫妇直接和间接持有濮阳惠斥♀♀∩ 46.95%的股份,为濮阳惠成实际控制人。鉴于本次交♀♀∫妆甑脑す乐导澳舛价尚未确垛♀♀〃,以标的公司披露的未经审♀♀〖频慕刂2018 年 9 月 30 日的归属♀♀∮谀腹司所有者权益 5.52亿元为基数,分别库♀♀〖虑不溢价、溢价率 50%、溢价率 ♀♀100%、溢价率 150%四种情况测算,扁♀♀【次重组完成后,王中锋、杨瑞娜夫妇仍为上市公司殊♀♀〉际控制人,本次重组不会导致上殊♀♀⌒公司实际控制人变更。因此属于重组非借壳。简而砚♀♀≡之,此次并购不构成借壳的核心在♀♀∮谑导士刂迫瞬环⑸改变。但是实尖♀♀∈上本次交易的估价并免♀♀』有确定,因此公司只殊♀♀∏测算了特定情况下,也就是溢价率150%以下,才能确保扁♀♀【次重组不发生实控人改变。按照规定,创业板公司是不♀♀≡市斫杩堑模因此公司此次并购♀♀〉哪讯仍谟冢必须要以低估值完成对翰博♀♀「咝碌牟⒐海如果并购价稍高,就会构成解♀♀¤壳直接被否。但是公司殊♀♀∏否能够低价完成对翰博高新的♀♀〔⒐耗兀空庖坏闫涫的讯群艽蟆R蛭翰博高锈♀♀÷目前新三板上市,有众多社会股东,一是很可能不符合♀♀≈と法关于非公开发的规定,二是股东们统一意♀♀〖也并不容易。截至目前,翰博高新股♀♀《数量合计为189名。柒♀♀′中:自然人股东154名、公司制法人类♀♀」啥15名、有限合伙企业及基金棱♀♀∴股东20名。对相关合伙企♀♀∫到股权穿透后,本次重组的交易对方的发对象人数恰♀♀『梦199名。为什么说“恰好”呢?因为《证券法》第十题♀♀□规定:非公开发对象不得超过 200 名。公司恰好砚♀♀」线符合发对象人数要求多少有点蹊跷。同时根锯♀♀≥预案,公司20 名有限合♀♀』锲笠导盎金类股东中,14 名已经在中国证券投资♀♀』金业协会备案,该等股东各自按照1人计算,没♀♀∮薪穿透。预案称:若后续因上述锈♀♀¤穿透的交易对方的合伙人发生变更,或根据镶♀♀∴关股东提供的最新信息重新穿透计算,导致穿透后光♀♀∩东人数超过 200 名,光♀♀~司将通过包括但不限于与标的公司部分交易对封♀♀〗协商进现金收购等方式,确保本次肘♀♀∝组符合《证券法》等法律法规的规垛♀♀〃。此外,翰博高新的股东中♀♀。王照忠、合肥合力投资管理有限公司、拉萨王氏衡♀♀〔博科技有限公司、合肥协力投资合伙企业♀♀。ㄓ邢藓匣铮、湖北鼎锋长江紫砚♀♀◆投资基金合伙企业(有限衡♀♀∠伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资♀♀』金合伙企业(有限合伙)、王立静等 7 名标的公♀♀∷局饕股东已经与上市公司签署了《发股份及/或支付镶♀♀≈金购买资产意向协议》,相关股东♀♀『霞瞥钟斜甑墓司 69.92%碘♀♀∧股份。根据预案,目前尚有 182 名♀♀」啥未与上市公司签署与♀♀”敬沃刈橄喙氐男议,相关股东合计持有标的公司 3♀♀0.08%的股份。若翰博高♀♀⌒虏糠止啥拒绝与上市♀♀」司签订资产购买相关协议♀♀。为保护该等异议股东棱♀♀←益、减少本次重组对投资♀♀≌叩挠跋欤翰博高新还须赋予异议股东现金选择权。外♀♀‖时本次交易的实施,需要翰博高新股票从股转系统终止♀♀」遗疲并向注册地工商政主管部门递交将公司类型由股封♀♀≥有限公司变更为有限责任公司的申请文件,并及时完♀♀〕晒司章程的修改和相关工商变更登记手续。上殊♀♀■终止挂牌及公司性质转为有限公司的顺利推进需要肉♀♀ 得翰博高新股东的支持,上述事项能否完成及完成的时尖♀♀′存在不确定性,可能影响此次并购的解♀♀▲程,并导致交易的资产交割存在障碍。而且因为翰测♀♀々高新目前是股转系统挂牌的股份有限公司,糕♀♀※据《公司法》、《全国中锈♀♀ 企业股份转让系统业务(试)》的相光♀♀∝规定,交易对方持有的翰博高新的股份的股东可以♀♀∫婪ㄗ让,但实际控制人和董事、监事、高级管棱♀♀№人员所持股份不能一次性全部对外转出。最后值得一♀♀√岬氖呛膊└咝2018年11月1日发布公告称公司实控人王这♀♀≌忠先生持有公司股份200万股被司法冻结,占公司总股扁♀♀【3.39%。该司法冻结期限为2018年10月29日起至2021年10♀♀≡28日止。冻结股份已在中国♀♀〗崴惆炖硭痉ǘ辰岬羌恰=刂垢霉告发布之♀♀∪眨翰博高新称王照忠先生尚未收到与此次冻结有关的封♀♀〃律文书,冻结原因不详,王照忠先生和公司♀♀≌积极了解该事项。2019年2月13日翰博糕♀♀∵新再次公告称相关股份已解除司法垛♀♀〕结,但公告并未解释肘♀♀‘前司法冻结的原因。综上,其实本次收购殊♀♀〉操难度很大,未来有很大的不确定性。而且翰博高新♀♀∈悼厝瞬糠止扇ㄔ被司♀♀》ǘ辰幔原因始终也未披露,可能存在一定法务风险♀♀♀。(2)翰博高新大客户依赖严♀♀≈ 高度依赖京东方翰博高新 2016 年、2017 拟♀♀£、2018 年 1-6 月向京东方销售产生碘♀♀∧营业收入占标的公司总营业收入比例分别为 97.♀♀12%、92.34%、88.84%,具有较高碘♀♀∧大客户依赖性。对此,翰博高新称虽然公司的确存在粹♀♀◇客户依赖的风险,但是鉴于翰博高新♀♀≡诰┒方供应商体系中所处的地位♀♀〖俺ぞ玫暮献骼史,电子消费品♀♀×煊蚝椭斩瞬品生产商对♀♀∫壕面板及其组成部件的多层验厂要求,翰博高新与京垛♀♀~方的合作关系将维持稳定。预案称翰博高新一方面与锯♀♀々东方合作历史长久:2009 年,翰博高新在为京东方 ♀♀LCD 供应链提供膜材和胶♀♀〈材料的合作基础上,拓展了京东方模组重意♀♀―配套材料偏光片业务;后锈♀♀▲,翰博高新又拓展了为京东方背光模组测♀♀→品供货业务,综合竞争力得到其认可♀♀♀。截止目前,翰博高新作与京东方已合作十♀♀∧辍A硪环矫妫预案还指出翰测♀♀々高新已进入京东方合糕♀♀●供应商名录,供应商认证♀♀」程复杂且耗时较长,除对公司产♀♀∑返闹柿俊⒓鄹瘛⒔换跗谟薪细咭求外,还对公司的设扁♀♀「、环境、内控体系、财务状况甚至社会责任都赦♀♀¤有较高的标准。通常情况下,合作双方签♀♀《┛蚣芎献餍议,按需题♀♀♂交订单,协议有效期一年,到期无异议♀♀≡蜓有一年。在品质认证方面,京东方烩♀♀♂对供应商进定期及不定期审核,对产品进测试及砚♀♀¢证,并要求供应商进不定期试验尖♀♀“自查。因此,尽管对京东方的销售占翰博糕♀♀∵新总体收入的比例很高,京东方亦需要翰博糕♀♀∵新持续提供高质量的产品,这♀♀♀是一个多年来形成的稳定结光♀♀」和产品质量安全结构,难以轻易改变♀♀♀。同时预案亦披露:翰博♀♀「咝陆年来已在积极拓展其他客户,虽然成效不是♀♀√乇鹣灾。京东方未来仍将是公司♀♀≈饕客户之一。翰博高新与京东方合作多年,业务♀♀」婺<昂献髁煊蛑鸩皆黾♀♀∮,长期稳定的合作关系♀♀∈构司的销售具有稳定性和持续性。但无论如何,♀♀】突Ч于集中仍可能给翰博高新经营带来一定风险,♀♀∪绻京东方生产经营发生重大不利变化♀♀』蛘吖司与京东方合作关系发生不利变化,将直接影响♀♀〉胶膊└咝律产经营,给衡♀♀〔博高新经营业绩造成重大不利影♀♀∠臁#3)翰博高新资产负债表结构较差 业绩♀♀〔ǘ极大查阅翰博高新财务报表,新浪财经发现其毛棱♀♀←低,负债率高,资产负债表结构较差。♀♀『膊└咝伦什负债率2016年-2018年氢♀♀“三季度分别达89.24%、68.11%、69.6♀♀5%,濮阳惠成资产负债率分别为12.28%、18.50%、14.2♀♀7%,翰博高新的资产负债率较高且远糕♀♀∵于濮阳惠成;下图为翰博高新的资产负债项目表。垛♀♀▲且翰博高新的净利率分别为 ♀♀2.98%、2.73%、2.87%,上市公司濮阳惠♀♀〕傻木焕率分别为 17.19♀♀%、13.61%、18.00%,翰博高新利润率较低且远低于上♀♀∈泄司。按照上市公司和标的公司2018年1-9月的♀♀〔莆袷据计算,合并后上市公司的销售净棱♀♀←润率将由17.95%降至5♀♀.49%。由于翰博高新的资产总♀♀《睢⑹杖牍婺5仁据显著高于上市公司♀♀。本次交易如果完成,翰博高新纳入上市衡♀♀∠并范围,上市公司的资产规模、殊♀♀≌入规模及利润规模等各♀♀》矫娑冀显著增加,同时上殊♀♀⌒公司盈利能力会大幅下降,资产负债率意♀♀∴会显著提高。而且翰博高新除了资产负债表♀♀〗峁菇喜睢⒂利能力不强肘♀♀‘外,其业绩波动也极大。翰测♀♀々高新2016-2017 年度营业收入增长率分别为66.21%、♀♀10.95%,而 2018 年前三季度营收增速又大幅上升至25.6♀♀3%。公司业绩增速极不稳定。对此翰博高新解♀♀∈统2016年公司增速较快是因为2015♀♀∧晔展毫撕戏矢S彻獾缬邢薰司,但是2015拟♀♀£仅合并了合肥福映6-1♀♀2月的收入,即4.41亿元。2016年衡♀♀∠肥福映全年收入均计入合测♀♀、,导致公司2016年背光模组殊♀♀≌入较2015年显著增长,从而使公司营业收入显著遭♀♀■长。言之,此翰博高新历史上业绩的♀♀「咴鏊偈峭庋硬⒐旱贾拢非内赦♀♀→增长。2017年度标的公司营业收入较2016年度增长2.16亿元,增长率降至10.95%,主要原因为背光模组的收入增长减缓,全年增长2.79亿元,增长率23.73%。偏光片收入下降1.41亿元,下降幅度23.75%,原因在于标的公司的偏光片业务原来需要明基提供偏光片卷材作为原材料并进加工处理,而2017年京东方与标的公司的生产合作方式作了进一步的深化,以RTP生产模式进偏光片的加工和处理,导致标的公司对于该部分的偏光片的销售量相应下滑。翰博高新2018年前三季度较2017年前三季度营业收入增长4.21亿,增长率25.63%,上升的主要原因为背光模组板块增长2.11亿元,同比增长19.32%。背光模组的收入上升主要是因为由于京东方重庆笔记本基地的产能持续上升带来的订单量增加。此外标的公司2018年前三季度新增了手机背光源收入,该部分收入达3.09亿元,占2018年前三季度收入的14.09%。翰博高新业绩的不稳定体现在财务报表上,还包括现金流量表的不稳定。现金流量表显示:翰博高新2016-2017 年度及 2018年前三季度经营活动产生的现金流量净额分别为 4.83 亿元、-3.12 亿元、0.37 亿元。经营活动现金流量净额极不稳定。翰博高新对此解释称:2016年标的公司客户京东方为扶持标的公司发展,将账期在2016年8月至2017年1月期间内临时缩短1个月,2017年1月后恢复正常。受益于该政策,标的公司2016年提前回款1.49亿元,经营性现金流量增加。标的公司2016年提前回款后,2017年与京东方的账期恢复正常,因此有1个月没有回款,该部分影响1.49亿元。此外,由于标的公司2017年开拓新客户及前期培育客户销售收入增加,导致应收款占用金额加大,减少了现金流入。我们可以看到公司经营现金流量净额基本上完全取决于大客户京东方的账期政策,这也是公司大客户依赖的一个侧面。产业链上,下游显然更为强势。(4)知名私募操盘此次并购? 鼎峰同时入股交易双方 淡水泉精准押注重组观察此次并购交易双方股权结构,新浪财经发现鼎锋投资深度参与,或在操盘此次并购。同时淡水泉投资亦精准押中了此次并购。查阅翰博高新相关公告,可以发现2017年上半年鼎锋参与其定增,成为其主要股东,持股接近10%。根据翰博高新2017年3月29日召开的第一届董事会第二十五次会议决议及2017年4月15日召开的2017年第六次临时股东大会决议,翰博高新发股票1500万股,每股发价格为20.00元,募集资金3亿元。本次股票发为定向发,定向发的对象为湖北鼎锋长江紫阳投资基金合伙企业(有限合伙)、湖北鼎锋长江黄鹤投资基金合伙企业(有限合伙)等有限合伙企业。同时濮阳惠成公告显示,2018年年初,参与公司定增的财通基金中亦包含财通基金-宁波银-湖北鼎锋长江产业投资基金合伙企业(有限合伙),其出资约4000万,持股约1.16%。鼎锋投资同时入股此次并购交易双方,或为此次并购的推动者,毕竟其参与翰博高新定增价为20元,而目前翰博高新每股仅8.26元。同时知名私募淡水泉投资也精准押中本次并购,2018年中报显示淡水泉投资买入濮阳惠成145万股,2018年三季报淡水泉投资继续加仓约17万股。2019年1月,濮阳惠成公告启动并购翰博高新,随后濮阳惠成作为OLED概念股连续涨停。(公司观察/小熊猫文)责任编辑:公司观察

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